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一收一放,人民币变多贬值,未来人民币走向如何?

文章来源:admin    时间:2022-05-25

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2022年4月22日,中国外汇交易中心数据显示,人民币兑美元中间价报6.4596,连续第三个交易日下调,累计下调幅度876个基点。而在外汇市场上,在、离岸人民币兑美元即期汇率也双双跌破6.5。

可见,美国下一个目标在东亚,日元阶段见底之时,进攻或许就会开始。那么,到底是哪些原因造成人民币贬值?它将会带来哪些影响?未来人民币又是走向如何呢?

一、贬值原因:一收一放,市场上流通美元变少而升值,人民币变多而贬值

要说贬值原因,无非是因为暂时仍是世界央行的美联储(美元占全球央行外汇储备54.7%,第一名且绝对优势,国际贸易支付占比40%,排名第一),它放狠话将狠收水:5月初将加息50-75点,今年共加息7次,加上缩表950亿美元,接下来三年计划共缩表3万亿美元。

反观我们的人民币,一直都有放水预期,相对美元汇率已在高位,以及一些地方和企业债务问题,并且前几天正式降准0.25%,放水5300亿元了。

再加上支撑人民币主体购买力的中国制造业,它暂时受到上海为中心的疫情扩散的影响,且此轮疫情未爆之前,已出现许多互联网公司普遍裁员等情况。

那么,一收一放,市场上流通的美元变少而升值,人民币变多而贬值,且人民币可购买的商品暂时变少也使人民币贬值,利来手机国际登录,所以美元相对人民币就升值了。

之前,人民币一直克制着没有放水,同时国际上如俄罗斯,以李嘉诚为代表的在外富有华人,欧洲和一些与中国贸易密切的小国都增持了些人民币,所以人民币相对其它货币升值,甚至相对美元都有一点点小的升值。

美联储的话,疫情期间短时间内,资产负债表从不到4万亿,大放水翻到近9万亿,美元在本土购买力贬值8.5%之高(历史第三高,贬值速度历史最快),它为维护恢复美元自身购买力信用,只能抓住暂时低失业率+很不错的经济增长率+疫情主体可控的时机,加紧持续收水,为下次美国经济危机重建时可再放水的缓冲区。

二、支持贬值,换取升级制造业和不动产债务软着陆的机会

这几个月我一直在观察分析,人民币已经连续上涨21个月,斐波那契数列到位,过于强势了,之后贬值3-5-8个月都没问题,最起码3-5个月的贬值肯定有了。

当然,现在我还看不出长期趋势的变化,当下还没击穿6.24,不敢说能继续大幅升值能到6以内,可现在继续说贬值,能预期的也不过是6.6。

所以只能说这是个较宽幅度的震荡,总体还是稳定的。值得注意的是,小日本已经对我方发起金融战,正在凶残贬值抢夺全球贸易份额,同时也在通过输出通胀,将债务本币化。

其实,我们也有很强烈的类似需求,贬值当然也就在所难免。在我看来,现阶段还是很支持贬值的,甚至可以加大力度,和日本一样,避免你小日本不顾亚太金融稳定强行独走。

要知道,我们加大力度贬值,还能适当给国民发消费福利,拿出更多外储全面抢购大宗,直接拉内需,输出全球通胀,顺带能把自己的A股拉起来。这个思路的逻辑在哪里呢?

第一就是刺激本国经济而言,如果能适当发放国民消费福利和拉抬股市,远远比拉不动产和基建效率高得多。美国科技股孕育那么多成就,就说明这一点,内需消费和股市的优质企业,是远比基建和不动产重复投资更加高明的先进生产力。

第二就是适度贬值来抢夺出口份额。这档口美国也不好用关税来收拾我们,那我们就贬值,跟日本,西欧,甚至韩国等抢肉吃。

第三是贬值带来输入通胀怎么办?那我们就抢购大宗,相当于用美元和用人民币互换去抢购了。

咱们虽然尖端制造业不行,但中档工业产成品是霸主。现在是命运十字路口,我们可以通过扩大与资源国的本币兑换,抛售美债和美公司债,拿去换资源。而换回资源来打压本国通胀,然后适当发消费福利,就能换取升级制造业和不动产债务软着陆的机会。

三、最后谈谈,人民币贬值将会带来哪些影响呢?

毫无疑问,美元的币值基础是石油、结算货币和武力;而人民币的币值基础现阶段就是劳动力和商品。

至于美国加息这些因素,短期看肯定是没有上海这波疫情来的冲击力大,毕竟长期逐渐萎靡和短期重创,肯定是后者对当前汇率影响更大。

在这种情况下,人民币币值基础相当受到冲击,至少短期不被看好很正常的,但等五月份疫情明显缓解,上海解封,生产力恢复,币值还是能升回去的。

但是这波疫情反馈出的问题,还需要时间再去长期消化了,更长期的措施就是我们那个统一大市场了。而美联储加息、美国国内通胀等作用到底多大,还是等疫情影响过去再看了。

毕竟做过实验的也知道,不能同时两个变量对冲的时候来看哪个更严重,肯定还是要等一个短期因素消除之后,咱们再来看的。

这对普通人而言没啥影响,该吃吃该喝喝,不能升值快的时候说利空,贬值的时候也说利空,升值利好进口但不利好出口,相反贬值利好出口但不利好进口。升了那么久了,普通人也没得到什么利好,贬值也是正常,普通人也不会影响太大,升值来源于廉价产能的稳定供应与美国的宽松货币,贬值也大概率来源于疫情的反复影响产出与美联储的货币政策收紧。

毕竟多数人生活更多地取决于内部商品和货币的流转,加上外汇管制和能源粮食定价,靠这点本币贬值影响就更小了。

最后要警惕的,我国在不确定三角中选择了独立货币政策和汇率稳定,而放弃资本自由流动,虽然存在外汇管制,但资本可是没有国界的,尤其是过去10多年通过金融手段居民储蓄和负债的分配问题,让财富流向少数人,随着国内预期放缓,疫情冲击,这些积累大概率第一想法是转移出去,外汇管制尤为关键,肉烂也要烂在锅里,日本资产泡沫鼎盛时期的前车之鉴。

最后的话:我们绝不可能靠防御性汇率升值来应对的

中日韩如果竞相贬值,那么美元购买力会被短期修复,这对美国是个短期利好,没问题。但它账户逆差会一直扩大,高息环境很难长期维持,因为逆差持续意味着债务也持续扩大,那你又能强势货币政策多久呢?

现阶段我们对美元体系输出通胀最大的效果,就是增加对资源国的直接本币互换,减少美元作为底层信用锚覆盖的大宗贸易份额。这个路径,我们绝不可能靠防御性汇率升值来达成,而是要把底层信用锚换成我方的有竞争力产能,用汇率下跌代替人力成本下跌,换取竞争力,逐渐完成产业升级。

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